日本央行（BOJ）可能會在明年初升息，這是 Pimco 的一位基金經理的看法。他認為，日本的通膨率將持續高於目標，迫使央行放棄殖利率曲線控制（YCC）政策。
Pimco 是全球最大的債券投資公司，管理著約 2.2 萬億美元的資產。該公司的基金經理 Emmanuel Sharef 在新加坡接受訪問時表示，他已經在幾個月前開始買入日元，押注日元兌美元匯率會上漲。
他說，當日元兌美元跌破 1 美元兌 140 日元的水平時，他就看到了日元的潛力。他認為，日本的通膨率將繼續上升，並穩定高於 BOJ 的 2% 目標，這將促使 BOJ 改變或放棄 YCC 政策，並最終升息。
「美國的通膨率正在下降，日本的通膨率仍然很高。在我們的框架內，這自然需要建立日元多頭。」Sharef 說。
根據日本統計局的數據，9 月份，日本的消費者物價指數（CPI）同比上漲 2.9%，低於 8 月份的 3.1%，但仍高於經濟學家預測的 2.7%。這是日本通膨率一年多來首次降至 3% 以下，也證實了 BOJ 關於物價上行壓力已達到頂峰的觀點。
然而，Sharef 認為，日本的通膨率仍有上升空間，因為日本經濟正在從新冠疫情的衝擊中復蘇，而且勞動力市場也在緊縮。他預計，日本的通膨率將在明年上半年達到 4% 左右的水平。
「我無法準確預測他們將採取什麼行動，但有必要繼續以某種形式收緊政策。」Sharef 說。
他認為，BOJ 可能會採取更加漸進的額外寬鬆措施，例如進一步擴大資產購買計畫，或者降低長期政策利率的目標。他還認為，BOJ 可能會放棄 YCC 政策，這是 2016 年開始實施的一項措施，旨在將 10 年期國債收益率控制在接近 0% 的水平。
Sharef 還預計，BOJ 可能會在明年初，將短期政策利率從目前的負 0.1% 提高至 0%。這與另一位 Pimco 經理、前聯準會副主席 Richard Clarida 的觀點相符。Clarida 上個月在一份研究報告中表示，如果通膨比預期更嚴重，BOJ 可能會在年底前取消 YCC 政策，並在明年初升息。
Sharef 認為，這些政策變化將對日元產生正面影響，因為它們將提高日本的實際利率，並吸引外資流入。他還認為，日元的另一個支撐因素可能是日本當局的干預。他指出，隨著日元跌破 150 關卡，即去年 10 月日本財務省進場干預的價位，市場對日本當局可能再次出手的猜測正在提升。
「我們認為，日本當局對日元的下跌並不滿意，因為這會增加他們的進口成本，並削弱他們的出口競爭力。」Sharef 說。
日元兌美元匯率今年已下跌超過 12%，是 G10 貨幣中表現最差的一個。上周，日元兌美元跌至 1 美元兌 151.91 日元，距離 2022 年 10 月創下的 30 年低點僅一步之遙。儘管 BOJ 已經放鬆了對殖利率曲線的控制，但還是沒能避免日元下跌。
Sharef 說，他的日元多頭部位是基於長期的基本面分析，而不是短期的技術分析。他說，他不會因為日元的波動而改變他的策略，而是會堅持他的看法，直到日元兌美元匯率回升至 1 美元兌 130 日元左右的水平。
「我們認為，日元目前的價格已經過度反映了美國和日本之間的政策差異，而忽視了日本的通膨動力和日本當局的意圖。」Sharef 說。
